a股融资杠杆
中经记者 慈玉鹏 北京报道
近日，多家上市公司陆续公告，为增强投资者信心，取得股票回购专项贷款，用于回购上市公司股票相关交易价款和费用。《中国经营报》记者采访了解到，上市公司回购股票，传递对资本市场的信心，借助回购增持专项贷款则可突破上市公司自身现金流制约。同时，回购也起到提升每股收益、提升ROE等作用。
股票回购专项贷升温
记者注意到，上市公司近日集中发布公告表示将使用股票回购专项贷回购股份，多家金额超1亿元。
例如，7月25日，呈和科技（688625.SH）发布公告表示，公司取得中国银行广州白云支行出具的《贷款承诺函》，承诺金额不超过1.26亿元人民币；贷款期限不超过三年，贷款用途用于回购公司股份。
7月22日，永和股份（605020.SH）公告称，公司取得中国工商银行衢州分行出具的股票回购专项贷款承诺函，贷款额度不超过2.7亿元，期限三年，专项用于回购公司股份。
7月21日，世运电路（603920.SH）公告称，公司近日取得中国建设银行江门市分行出具的《股票回购贷款承诺函》，贷款金额为2.7亿元，贷款比例不超过股票交易价款的90%，贷款期限一年至三年，利率最低1.8%，用于回购上市公司股票相关交易价款和费用。
同时，世运电路方面表示，上述事项为公司积极响应国家对上市公司回购股票的支持政策，有利于进一步提升公司资金的使用效率。
记者注意到，目前，上市公司公告的合作银行主要以国有大行为主，但也包括部分股份制银行。
例如，7月15日，通合科技（300491.SZ）发布公告表示，公司已取得兴业银行股份有限公司石家庄分行出具的《贷款承诺函》，同意为公司的股票回购项目提供不超过0.63亿元（不超过此次回购金额的90%）的信贷支持，借款期限不超过36个月（如监管政策调整，可在合规前提下调整期限），具体由兴业银行石家庄分行承贷。
通合科技方面表示，为促进公司健康稳定长远发展，有效增强投资者对公司的信心，维护广大投资者的利益，公司计划使用自有或自筹资金（含股票回购专项贷款资金等）以集中竞价的交易方式回购部分公司已发行的人民币普通股（A股）股票，用于员工持股计划或股权激励计划。
银行需关注资金挪用风险
上市公司真金白银回购股票，传递出管理层认为当前股价被低估、对公司未来发展充满信心的信号。苏商银行高级研究员杜娟表示，这种行动比口头表态更具说服力，能够稳定投资者预期，对冲市场非理性情绪。而借助回购增持专项贷款则可突破上市公司自身现金流制约，在保障正常经营所需流动性的同时，灵活安排回购时间、回购规模等，及时应对市场动态。回购行为本身也会减少在外流通的普通股，对提升每股受收益、提升ROE等有益。
一位国有银行人士告诉记者，在股票价格下跌幅度较大的时候，上市公司开展市值管理、大股东增持意愿增强，商业银行基于发放股票回购增持贷款的意愿也相应增强，相当于为股价稳定提供了保驾护航的机制。而该货币政策工具对于商业银行的影响在于，对符合要求的贷款，中国人民银行按贷款本金的100%提供再贷款支持，商业银行不仅有利可图，而且也在一定程度上找到了对公业务的新增长点，对服务上市公司及其大股东提供了新的抓手。
从银行角度看，发展股票回购增持专项贷款业务，需注意部分风险点。杜娟认为，一是资金违规挪用风险、警惕资金偏离合规回购用途，如用于股市炒作等，产生风险；二是要关注市场股价波动风险，股价波动不确定性高，若公司回购效果不及预期，或引发更大资金占用，股价长期低迷，对于回购资金还款也有不利影响，需警惕衍生财务危机；三是客户本身资质与信用风险，回购贷款本身还是贷款产品，需遵循银行贷款的风险管控原则，关注企业本身经营情况，警惕信用风险等问题。
上述国有银行人士告诉记者，银行需细化优质股票标的筛选条件，可尝试进行门槛限制，建立内部上市公司白名单制度，优先支持纳入白名单的上市公司；设置合理的质押率、风险警戒线、补仓条件、违约处置等机制来保障信贷资金安全性。
（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：颜京宁）a股融资杠杆
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