万科创始人王石今年这一记“回马枪”股票杠杆举例，印证了名人大咖永远不会甘于寂寞。
时隔多年，“爱运动”的王石重回地产视野。据媒体公开报道，他此番落脚点并非传统住宅开发，而是存量时代的核心赛道 —— 城市更新。
南方+记者10月9日从企查查大数据获悉，深圳深石城市更新有限公司近期注册成立，王石出任董事长。新公司由上海都心商业管理有限公司、王石旗下深石管理咨询（深圳）有限公司等主体共同持股，这标志着王石正式以新主体入局城市更新，也被市场视作其“杀回地产”的标志性动作。
但这位地产老炮的布局，似乎并非由个人情怀驱动，而是踩中了当前全国城市更新政策周期与存量地产转型的双重风口。
2026年5月，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，这是我国首部国家级城市更新专项规划，从顶层设计层面确立未来数年城市更新的实施框架。在房地产人士看来，该文件的核心导向颇为清晰，目的是要盘活老旧厂房、低效商办物业、存量住房，摒弃过去大拆大建的旧改模式，转向小规模、渐进式的有机更新。
同时，资金端配套同步落地，2026年中央预算内投资叠加超长期特别国债，投向城市更新领域专项资金规模达2570亿元，为老旧小区改造、产业园区活化、历史街区保护、低效用地盘活等项目提供稳定资金支撑。种种迹象表明，政策不再鼓励大规模拆迁造新房，存量资产改造运营成为行业主线，传统房企依靠拿地、盖房、销售的高周转模式空间持续收窄，城市更新由此成为地产圈转型突围的主战场。
从市场主体数据来看，赛道热度持续升温。企查查截至10月8日的数据显示，国内现存城市更新相关企业达7816 家，区域聚集特征显著。其中，华南地区企业数量占比45.62%，稳居全国首位；华东地区紧随其后，占比21.52%。华南依托珠三角大量老旧工业区、城中村、存量商办资源，叠加深圳、广州成熟旧改实践基础，成为城市更新产业高地；长三角则依托老城更新、产业转型升级需求，稳步扩容。资本投入力度同样可观，近六成相关企业注册资本达到千万元及以上，其中注册资本5000万元以上企业占比最高，达32.93%，这些反映出赛道项目重资产属性，对资金实力、资源整合能力要求较高。
值得注意的是，行业告别野蛮生长阶段，企业生命周期亦有微妙变化，近七成相关企业成立年限超过5年，成立5—10年企业占比达到47.23%。大量早期入局企业完成项目试错，积累拆迁协调、资产改造、后期运营的综合能力，行业从抢项目阶段，逐步进入比拼精细化运营的成熟期。新增注册数据则侧面印证了行业回暖信号：2022 年之后，行业每年新增注册企业均控制在650家以内，告别早年爆发式增长；而2026年前9月，城市更新相关新注册企业293家，同比增长6.55%，新增主体数量止跌回升，资本和产业方都看好赛道中长期机会。
大数据似乎在提醒人们，还有一些正在生成的趋势值得业内人士去认真品读。
王石此时入局，被一些市场人士解读为地产行业转型的重要信号。过去多年，国内房企普遍遭遇债务压力，传统住宅开发市场容量见顶，不少房企收缩退出旧改、城市更新这类周期长、协调难度大的项目。而王石选择在国家级专项规划落地、千亿级资金配套就位的节点，成立专门城市更新公司，核心逻辑已经不是传统地产开发赚一次性销售利润，而是聚焦存量资产的价值重塑、长期运营收益。不同于过去旧改依靠拆迁红利，新版城市更新强调保留城市肌理，做资产活化、产业导入、社区运营，恰好契合王石过往长期倡导的不动产持有运营理念。
当然，也有业内专家坦言，王石入局并不意味着赛道红利唾手可得。城市更新项目涉及多方主体协调，审批链条长，投资回报周期普遍在5—10年，对运营能力、资金持续供给能力要求极高，项目风险远高于新建住宅。大量企业扎堆入局，也会加剧优质存量项目的竞争。
但这一事件的行业示范意义不容忽视。有业内人士分析称，一方面，王石的入场，会进一步提振市场对城市更新赛道的信心，引导更多资本、产业主体关注存量不动产价值；另一方面，也为行业树立转型参照：地产行业“下半场”增量开发时代落幕，比拼存量运营、城市服务能力的时代已经到来。未来城市更新赛道，不再是简单的房地产开发生意，而是城市空间运营、产业持续赋能的综合业务，或将持续吸引更多房企、资管、商业运营主体持续布局。
南方+记者 冯善书
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